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银河证券9月金融数据超预期融资条件改善

2019-09-12 19:02:00来源:励志吧0次阅读

银河证券:9月金融数据超预期 融资条件改善 2017-10-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

中国9月金融数据公布中国9月金融数据公布,M2同比增长9.2%,社会融资规模增量为1.82万亿元,新增人民币贷款1.27万亿元,一定程度上超出市场预期。

企业融资需求回升,融资条件改善9月M2增速9.2%,较8月回升0.3%。M2增速自2016年11月以来持续回落,9月份为11个月以来同比增速首次出现环比回升。

9月份社会融资规模增量为1.82万亿元,同比多增1084亿元,环比多增3409亿元。9月社会融资规模超预期,主要是非标融资规模的快速回升,表明企业融资需求的回升,这与标准融资即新增人民币贷款中企业中长期贷款回升指向一致。

9月份人民币贷款增加1.27万亿元,同比多增566亿元,环比多增1600亿元。结构上看,受严查消费贷影响,新增居民部门短期贷款增速放缓;新增居民部门中长期贷款保持稳定。新增非金融企业部门中长期贷款大幅上升。9月份信贷数据超预期的背后,结构上也发生变化,企业部门中长期贷款回升明显,以消费贷为主的居民短期贷款增速放缓。

9月份金融数据整体超预期,M2同比增速11个月来首次环比回升,社会融资规模总量超预期背后是企业非标融资回升,新增人民币贷款回升背后是企业中长期贷款的大幅上升,以上均表明近期企业的融资需求在回升,融资条件在改善。货币政策持续近1年的总量收缩出现一定转变,但这种转变是否可持续尚需观察。

进入政策变量关键期,市场仍有上行空间本周十九大将在北京召开,政策变量进入关键期,改革预期上行。

央行在定向降准后超额续作4980亿元MLF,短期内流动性将保持基本稳定,另外,9月份金融数据在一定程度上超市场预期,表内表外融资均有一定增长,企业融资条件小幅改善,A股短期仍有上行空间,重点推荐金融地产以及白酒家电汽车等重点消费品。

中期看,四季度需求端仍将缓慢下滑。房地产产业链受到“限购升级一、事件:中国9月金融数据公布中国9月金融数据公布,9月M2同比增长9.2%,当月社会融资规模增量为1.82万亿元,新增人民币贷款1.27万亿元,一定程度上超出市场预期。

二、我们的分析与判断9月M2增速9.2%,较8月回升0.3%。9月末M2余额165.57万亿元,同比增长9.2%,增速比上月末高0.3%,比上年同期低2.3%。M2增速自2016年11月以来持续回落,9月份为11个月以来同比增速首次出现环比回升。

9月份社会融资规模增量为1.82万亿元,同比多增1084亿元,环比多增3409亿元。分项看,新增人民币贷款环比小幅增加,新增外币贷款持续下滑,但非标类融资大幅上升。新增委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票共计3967亿元,较上月大幅上升2664亿元,为今年3月份以来最高值。另外,企业债券融资规模也较8月明显回升。9月社会融资规模超预期,主要是非标融资规模的快速回升,表明企业融资需求的回升,这与标准融资即新增人民币贷款中企业中长期贷款回升指向一致。

9月,人民币贷款增加1.27万亿元,同比多增566亿元,环比多增1600亿元。结构上看,居民部门占比57.87%,非金融企业部门占比36.5%。受严查消费贷影响,新增居民部门短期贷款2537亿元,占比19.98%,增速放缓;新增居民部门中长期贷款4786亿元,占比37.69%,保持稳定。新增非金融企业部门短期贷款-521亿元,中长期贷款5029亿元,大幅上升,占比39.6%。9月份信贷数据超预期的背后,结构上也发生变化,企业部门中长期贷款回升明显,以消费贷为主的居民短期贷款增速放缓。

9月份金融数据整体超预期,M2同比增速11个月来首次环比回升,社会融资规模总量超预期背后是企业非标融资回升,新增人民币贷款回升背后是企业中长期贷款的大幅上升,以上均表明近期企业的融资需求在回升,融资条件在改善。货币政策持续近1年的总量收缩出现一定转变,但这种转变是否可持续尚需观察。

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