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金融:监管放宽小微不良容忍度 荐1股

2019-10-09 17:41:19来源:励志吧0次阅读

金融:监管放宽小微不良容忍度 荐1股 2019-06-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

过去一周A股银行板块上涨0.70%,跑赢沪深 00指数2.49个百分点。本周末央行和银保监会再次对包商银行事件和市场所担心的中小行潜在风险发表公开讲话,提到包商银行同业业务已经恢复,中小银行总体经营稳定,将对中小银行开展定向流动性支持。我们认为尽管部分地区的个别城、农商行面临不小的信用风险,但总的来说城、农商行体量较小,加之目前监管的高度重视和支持,预计出现大面积风险爆发的可能性不大。过去一周同业存单利率仍保持上行,未来市场流动性和信用风险状况值得继续关注。板块目前较低的估值水平(19年对应0.84PB)和4. %的股息收益率存配置吸引力,防御价值凸显。

个股推荐基本面表现稳健的大行和招商银行。

银行:过去一周A股银行板块上涨0.70%,同期沪深 00指数下跌1.79%,A股银行板块跑赢沪深 00指数2.49个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名1/29。不考虑次新股,16家A股上市银行涨幅靠前的是浦发银行(+ .05%)、建设银行(+2.58%),涨幅靠后的是宁波银行(-5. 4%)、平安银行(-2.1 %)。次新股里涨幅靠前的是上海银行(+1.87%)、常熟银行(+1.18%)。14家H股上市银行涨幅靠前的是盛京银行(+15.4%)、农业银行(+1.79%)。信托:陕国投A、经纬纺机、中航资本、爱建集团、安信信托本周分别下降 .70%/4.05%/4.24%/4.77%/7.18%。

行业新闻回顾及展望。回顾:(1) 主持召开国务院常务会议,强调降低小微企业融资成本,将不良贷款容忍度从不高于各项贷款不良率2个百分点放宽到 个百分点。(央视网)(2)央行召开座谈会指出:目前中小银行整体没有出现异常,流动性较为充足,各项流动性指标整体处于正常水平。(中证网)( )银保监会新闻发言人表示包商银行同业业务已经恢复;恒丰银行经营状况稳定;市场关注的中小银行流动性较为充足,运行平稳。(金融时报)(4)央行金融委办公室召开会议研究维护同业业务稳定工作,表示将密切关注市场运行情况,对中小银行提供定向流动性支持。(财联社)(5)包商银行老的同业存单或可直接按照一定比例计算后进行流转。包商银行存量债务中,同业存单规模约600亿元。此前包商银行发行同业存单的转让被暂时冻结,市场等待进一步处置方案出台。(21世纪经济报道)(6)中国5月财新综合PMI录得51.5,前值为52.7。中国5月财新制造业PMI录得50.2,预期50,前值50.2。(财联社)(7)工商银行理财子公司工银理财有限责任公司开业。本次发布的权益类产品以科创企业股权为投资标的。(财联社)(8)建设银行全资子公司建信理财有限责任公司在深圳市开业,这标志着国内首家商业银行理财子公司正式开业运营。(券商中国)(9)招商银行公告:6月 日招行董事会审议通过发行500亿元减记型无固定期限资本债券一般性授权的议案。(10)平安银行公告:

该行执行董事、副行长姚贵平先生因工作原因,辞去本公司所有职务。

(11)民生银行公告:该行于2019年6月4日完成发行规模为人民币400亿元,前5年票面利率为4.85%的无固定期限资本债券。展望:5月金融数据资金价格。过去一周,央行净回笼资金28 0亿元。本周央行将回笼2100亿元。银行间拆借利率走势分化,7天Shibor利率下降8BP至2.57%, 0天上升 BP至2.84%。国债收益率走势向下,1/10年期国债收益率分别下降2BP/6BP至2.65%/ .21%。

理财价格。理财产品平均年收益率(万得)为4.1 %,比上周下降 BP。

信托市场回顾。5月截至上周,集合信托共成立1452只,成立规模1401亿元,平均期限1.85年,平均预期收益率为8.20%,比4月下降8BP。

同业存单。1月/ 月/6月AAA+级同业存单利率分别上升16bps/12bps/6bps至2.89%/2.96%/2.99%。5月末同业存单余额为10.2万亿元,较4月末增加4 90亿元,其中25家上市银行同存余额占比约为5 .9%。

债券融资市场回顾。据万得统计,截至19年5月上周,非金融企业债券净融资规模504亿元,其中发行规模6275亿元,偿还规模5772亿元。

风险提示:经济下行导致资产质量恶化超预期,金融监管超预期。

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