法甲

家用电器:一季度空调内销增长2 % 荐5股

2019-12-04 22:39:02来源:励志吧0次阅读

家用电器:一季度空调内销增长2 % 荐5股 2018-04-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

本周家电板块表现强于沪深 00指数。本周申万家用电器板块指数下跌0.6%,强于沪深 00指数1.5%的跌幅。重点公司中,本周重点公司中,银河电子(+4.0%)、九阳股份(+2.1%)领涨,四川长虹(-4. %)、地尔汉宇(-4.6%)、惠而浦(-8.6%)领跌。

产业在线:一季度空调内销增速2 %。据产业在线披露,一季度空调内销增速2 %、出口增速4%,继续表现突出,目前渠道库存整体仍然保持健康, 月份空调终端零售增速首次高于出货端内销增速,预计2018Q2将是检验渠道库存的关键时期。重点公司方面,一季度格力、美的、海尔内销增速分别为18%,25%和 6%,格力、美的一季度安装卡实际增速分别在10%和20%以上,终端销售表现继续良好。

MSCI催化沪股通深股通资金流入,继续关注家电板块龙头公司。

1)MSCI催化沪股通深股通资金流入:自本年初至今,沪股通和深股通分别净流入资金 4 .6亿元和 94.65亿元,其中美的集团净流入资金18.56亿元,格力电器、老板电器和青岛海尔分别净流出4.82亿元、 .84亿元和9. 6亿元。从4月单月数据表现来看,美的、格力分别净流入14亿元和7亿元,或受6月1日A股正式纳入MSCI指数影响,我们预计家电板块主要纳入美的集团、格力电器、老板电器、青岛海尔和华帝股份五家公司,只考虑MSCI被动指数基金,预计6月和9月分别有约600亿资金流入。

2)白电空调需求韧性强、继续推荐格力电器、青岛海尔和美的集团、小天鹅A。2017年空调行业基数较高,部分投资者担心2018年行业需求以及现在渠道库存是否健康。从一季度表现(内销增速2 %)来看,我们认为空调行业需求韧性强,目前空调渠道库存仍然低于去年同期水平,龙头公司伴随市占率提高、出厂价稳步提升5%左右,业绩稳增长确定性强,同时分红率高、股息率优势突出,近三年格力、美的分红比例分别超过70%和41%,按分红日期当日股价来算,股息率分别达5.76%和 .11%。

)小家电和厨电方面,我们继续看好苏泊尔和华帝股份。苏泊尔并购赛博中国区业务后,出口承接赛博订单转移放量,2018年出口SEB金额有望达48.88亿元(+ 1.5%)超市场预期,内销高端品牌补足、同时电商和三四线城市继续高增长,股权激励管理层积极性高;厨电板块继续推荐华帝股份,我们预计公司2018年收入增长25%以上(主要以销量增长为主,叠加产品均价提升),业绩增速在40%,线上增速维持50%左右增速,线下专卖店改造带来增速提升,高端产品比例提升+成本优化带来毛利率提升。

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明

北京有哪些全科医院
桂平市人民医院预约挂号
贵州癫痫专业医院
长春癫痫哪家医院好
昆明专业治疗妇科的医院
分享到: